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发表于 2011-5-1 16:39:15
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财务报表分析3 i- Y; j; x" h/ j7 z
+ _" z" ?. }* c: f4 m( @ 1、流动比率=流动资产÷流动负债* `7 Z" @" R2 g, {6 }
" D$ \2 g" U& O 2、速动比率=速动资产÷流动负债+ B( \5 [9 ?- d5 h% x6 W& u. J
保守速动比率=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)÷流动负债
0 E8 n6 T: `" D! P5 u' T2 e8 N9 V0 R" _ 3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数2 q7 F: E! S( m; l, v( }5 z8 Z3 s/ c8 O8 u
4、存货周转率(次数)=销售成本÷平均存货其中:平均存货=(存货年初数+存货年末数)÷2% T2 a0 T) x' A" L5 V; V6 X3 c {6 i
存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货×360)÷销售成本+ o7 D) b$ r2 P/ J1 q" g
6 t2 P2 A" p# J( W0 o8 T& I4 D 5、应收账款周转率(次)=销售收入÷平均应收账款
7 M5 ^, x. n6 F& W: j5 j* ?- o" C* y _: P" M v 其中:销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额8 }# d, A1 \2 c- S' G7 c* F) I Z' y; D0 m: ?! Y
应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=(平均应收账款×360)÷销售收入净额6 I$ V! F6 Q& D' k& D5 `
4 A, s3 D- Q9 f6 A8 S. _3 l% K 6、流动资产周转率(次数)=销售收入÷平均流动资产: ?" \+ z; }0 k' q1 |
$ V6 O/ P/ P6 }4 d5 y( E3 q 7、总资产周转率=销售收入÷平均资产总额
' c3 c. V; B; Y' w; x: S" f6 y$ i7 ?6 @: M9 V7 } 8、资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% (也称举债经营比率)$ K4 z# H `3 i" o: X
% D" I+ I) Y% n$ c 9、产权比率=(负债总额÷股东权益)×100% (也称债务股权比率)! l3 a+ a: F6 Z' R
4 J4 {* p: [/ J) { 10、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×100%, f" _) S' ?* j+ q
, L8 ~. H' d, D+ N5 j4 O+ l 11、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用3 T1 x, n" |6 D7 j
. T+ _0 Q, C( a3 H4 ` 长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债), V" R5 Z2 q; x5 V' G9 j
( z3 \& ]6 [; E$ W. C 12、销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%7 y$ B) Q k: y; d
, N4 ^6 |- P) k5 Q. L1 B1 y5 a% e 13、销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]×100% F. }) H- z% v) V; i' S) C* D6 L
+ j, O6 @: O/ y4 B8 c 14、资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100%) ?% S0 ?$ X0 L: _+ K1 g
- c* ^2 N& O* ~0 | 15、净资产收益率=净利润÷平均净资产(或年末净资产)×100%; O) U. V& p3 P [* l% X
3 W( k7 T% n9 l2 l1 r 或=销售净利率×资产周转率×权益乘数/ F& N" {5 `1 ~# y
6 f+ r8 _) j5 k* G2 y4 w1 }* k 16、权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)=1+产权比率) x# h" Z7 u' h5 ~; q
9 [4 Q. k) y9 R+ [0 F) z( E 17、平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数×发行在外的月份数)÷12& m& d$ z* a" ^$ _, ^1 c
& w6 T3 L; Q5 d 18、每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股利)÷(年末股份总数-年末优先股数)
$ C# q1 C) l* g/ b2 o5 C" a4 `) U. \$ j5 w6 F I* a% ]0 p% f9 J1 I 19、市盈率(倍数)=普通股每市价÷每股收益
' B, G U! f; H$ i# d: _) C, C( g7 v1 R; x5 c 20、每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数3 \. @$ L- u- Q; T- T# L
( }/ A0 M/ x' `4 f. o( K# e2 G/ p 21、股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价 F8 K4 \) k( r) |' M
7 T) W/ y& V' ]4 `. b: w 22、市净率=每股市价÷每股净资产% i- Q% u( t# E6 o, ^% X+ M5 {3 \3 P
9 G; A9 V8 B4 q1 H3 V+ u 23、股利支付率=(每股股利÷每股净收益)×100%2 E, R, ~$ @2 N* [) w
' B0 A1 Y, l* R9 l9 c) X% |' K 股利保障倍数=股利支付率的倒数; z% i: ~+ J5 B3 z
7 ^/ s3 H/ A- O' r# e 24、留存盈利比率=(净利润-全部股利)÷净利润×100%7 W8 K1 Y5 U6 Z4 W4 v7 ^
; {' g3 F ?0 U& W 25、每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)÷年末普通股数(也称每股账面价值或每股权益)3 u- A+ Y% x! {+ n
8 B4 Q8 y0 F8 j: i 26、现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务(指本期到期的长期债务与本期应付票据)! k; `% K# H% n; T( e2 u. t. W) E( s% ?( _8 x6 Y7 a
现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债* r1 y r" f6 W
" M+ z9 T7 ]5 F, y. ]/ {$ B 现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额(计算公司最大的负债能力)7 S9 N7 U1 F8 h+ S: I6 |
3 w+ i- k' L+ q* x+ t 27、销售现金比率=经营现金净流入÷销售额* a0 C! t" k4 [3 v2 g* [
6 A5 L( D# B$ x+ ~$ q1 J- |! K 每股营业现金净流量=经营现金净流入÷普通股数( `6 \9 T F0 G/ B0 |
: z( H' \/ r( b, j3 m" b 全部资产现金回收率=经营现金净流入÷全部资产×100%$ f4 [" \0 G/ D( ]$ ^( n
! J2 d) B0 R0 \2 x 28、现金满足投资比=近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和, Y- ~0 ?8 S! D7 c6 h, s% k3 m/ W0 T
/ J4 w g' {3 X6 [5 }+ N 现金股利保障倍数=每股营业现金净流入÷每股现金股利
% k5 H6 z6 ]" n- i& E. g! J* v0 m 29、净收益营运指数=经营净收益÷净收益=(净收益-非经营收益)÷净收益 {! g' [9 c8 J: R ]1 T; g% X
2 p: P( ^% }& w9 M2 V2 K# C 现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金(经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用)1 R$ v5 ^" W3 v+ d2 {1 t
& E6 M' W0 @3 h3 \& }: j 财务预测与计划( T- d7 p) D I L+ M0 O2 F5 W- n: ~, B& ]+ |
30、外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)×新增销售额-销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)% Q" c7 s( d% S! H- B; N' f
# i* K, a& y( H5 p. W( }. k5 X2 y1 { 31、销售增长率=新增额÷基期额或=(计划额÷基期额)-1' y% V# y" _- B; f9 {/ R; C9 u8 o
6 |4 f0 z8 ~7 R" q1 ^9 v 32、新增销售额=销售增长率×基期销售额
7 ~# k" d5 @% @: f/ K" S7 w, p$ r6 _- B2 W' k0 O( o6 x+ g 33、外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)
t9 L( ]! r: g. o; E7 m' k+ a' Y+ a- [) k! k1 ]# {# K2 A* ] 34、可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额÷期初股东权益* v, r/ L) r6 A" ]) z! z
5 J/ c" V* C- W$ l4 [ =销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数
2 _( O) m J# a* X/ v5 M& l0 l' d- D2 @+ N S# a1 L# { 或=权益净利率×收益留存率÷(1-权益净利率×收益留存率)
6 n) `: n. J; {+ ?2 E* ~/ B+ }" S5 K* N+ B2 `# v" y% | 财务估价6 s6 e! q" l7 |' D" ]
! N# r. S2 t" M& a5 ?- Q (P-现值 i-利率 I-利息 S-终值 n—时间 r—名义利率 m-每年复利次数)* x0 s. H+ k. O( E) B3 G' S+ m& F6 Y* I. a8 o% O3 x* o1 i9 @
35、复利终值复利现值
& B8 I0 S4 M0 U% `& N( F6 c2 r$ _; z3 h5 _! @ 36、普通年金终值:或
7 {" @/ w, P# z" a P2 e) e6 L* j1 `4 R5 w3 v 37、年偿债基金:或A=S(A/S,i,n)(36与37系数互为倒数)
7 o% w$ N6 i" u) g" j( n! a+ \% c 38、普通年金现值:或 P=A(P/A,i,n)4 Z+ ?6 @4 y2 b
- {! b% K9 F" S$ [4 Z. Z$ Y0 _ 39、投资回收额:或 A=P(A/P,i,n)(38与39系数互为倒数)* |1 u! m' F e! P1 [
5 @( F: z) e% N; f6 l 40、即付年金的终值:或 S=A[(S/A,i,n+1)-1]% q/ z( ~. |5 H( m5 t3 Z
8 e3 \8 G& I7 n 41、即付年金的现值:或 P=A[(P/A,i,n-1)+1]
5 d5 {. a) n; g' \, H) O9 k8 q. }- F: N 42、递延年金现值:第一种方法:第二种方法:& |9 M. a1 W# ^) W+ _
/ x8 \% _6 T# n- r 43、永续年金现值:
; B; {) k/ k" {4 e# c0 A# ?8 L2 j9 c5 r; U& p( s e 44、名义利率与实际利率的换算:) Y: `$ k5 L( j4 o
: X6 P* u* h% ?- |2 h 45、债券价值:分期付息,到期还本:PV=利息年金现值+本金复利现值6 W L/ k z2 p \ E! c
$ Z% M' X- L' e/ f! |2 ~- }. O 纯贴现债券价值PV=面值÷(1+必要报酬率)n (面值到期一次还本付息的按本利和支付)
. [, t, c2 h, a$ i2 L# H" ~- a: M* v+ M) d, Y 平息债券PV=I/M×(P/A,i/M,M×N)+本金(P/S,i/M,M×N)(M为年付息次数,N为年数); B/ M: V' m: I5 _! S& p' n
: }) r/ l8 N' \4 p! Z3 e 永久债券
9 u) S2 S1 R4 F1 F1 J' P: B. S$ k' y5 F* K4 l1 V/ R7 A! H% V 46、债券到期收益率=或* J$ L; [% ~/ z4 j5 o
0 o- M# r' f. T# P- ^6 n3 m9 E (V-股票价值 P-市价 g-增长率 D-股利 R-预期报酬率 Rs-必要报酬率t-第几年股利)' X. |; k% G+ ^! J* I
/ P3 h% Z0 S+ b x/ k) w& _: B0 A 47、股票一般模式:零成长股票:固定成长:+ y* p2 [% z6 h$ u. K. r% i9 a$ N
6 w4 d d; |. D6 z. G; q& Y* w& _ 48、总报酬率=股利收益率+资本利得收益率或 w' n1 j+ ~. h4 d5 D V5 ~
1 w7 @1 r2 X4 C: I) ] 49、期望值:
5 v$ _" ~& |) f3 q* G- i: [* A; W( F, L9 k 50、方差:标准差:变异系数=标准差÷期望值
) d, R5 f# L0 {4 s; w" H+ D7 d7 B- i 51、证券组合的预期报酬率=Σ(某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重)即:$ P% h$ v0 ]8 `5 k+ j
" z' |8 S5 w( ~ m-证券种类 Aj-某证券在投资总额中的比例;-j种与k种证券报酬率的协方差# ~0 K' W( w! k+ Z* r$ `9 W3 z. S0 i6 f- `& ?
-j种与k种报酬率之间的预期相关系数 Q-某种证券的标准差& `0 v' o7 @) B8 B. r" k3 ?
+ ?: Q0 N: j. j) T& _ 证券组合的标准差:+ l5 w( l; c7 l& }" p
3 W2 v- g& d- L* }( |. t 52、总期望报酬率=Q×风险组合期望报酬率+(1-Q)×无风险利率0 T1 s5 U2 a) M* G
0 W( A7 M0 Y7 g' C& O 总标准差=Q×风险组合的标准差; |. L: b+ V: {9 g, e
$ d& u( s% i- d9 c! B: j 53、资本资产定价模型:( w% ^7 u0 [+ X& }) I) K. q# O4 I: S: J' o6 O5 `( Z7 U
① COV为协方差,其它同上, W8 t1 n: V4 f
/ W5 P4 o5 A A! w, ]7 v ②直线回归法
' B& d- f: Y$ K) _# d) d; V; U) f/ r% `' x2 r ③直接计算法( g8 g' B6 s; I8 L9 k+ T5 {$ y/ l# H1 y- v5 M' Y# U7 w7 Z2 t ]* f
54、证券市场线:个股要求收益率* M* A3 n' x. R6 }
, }4 L% Q1 [. e1 } 投资管理; E- ?0 a5 u# g" C0 d
, ], E$ `" V$ T( t- j, D5 m 55、贴现指标:净现值=现金流入现值-现金流出现值
- V% C" |/ j* k( z& R' X* O! S& `5 b: F6 R 现值指数=现金流入现值÷现金流出现值
! S& l1 t; b: r( f+ X+ ]. g1 e$ Z% Y9 S- Z6 i- N 内含报酬率:每年流量相等时用“年金法”,不等时用“逐步测试法”9 w% o4 ^+ ~7 H' T" o1 P0 Q: ^% z
( I! |* ^2 J3 R0 Z/ I 56、非贴现指标:回收期不等或分几年投入=n+n年未回收额/n+1年现金流出量2 g0 F) y( Q) }* M! p& _# A- r9 G( f; x. U
会计收益率=(年均净收益÷原始投资额)×100%) f( U& f# _* z
; v+ Y: x: m, Q3 x 57、投资人要求的收益率(资本成本)=债务比重×利率×(1-所得税)+所有者权益比重×权益成本/ }$ H9 m5 Z) [6 G" N- T
" r' w+ m7 p% y9 A 58、固定平均年成本=(原值+运行成本-残值)/使用年限(不考虑时间价值)1 o% Z4 m, A9 x. G4 T% v: W# Y
) h: I$ W6 E' t) J. g8 I* [ 或=(原值+运行成本现值之和-残值现值)/年金现值系数(考虑时间价值)6 ? y7 a a. `, i% y
) k' S6 j* ]& j+ n% P; k! e 59、营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税(根据定义)=税后净利润+折旧(根据年末营业成果)=(收入-付现成本)×(1-所得税率)+折旧×税率(根据所得税对收入和折旧的影响)3 a( s& ^; I" p4 K
e. p8 i% I6 U0 m( C H. c 60、调整现金流量法:(α-肯定当量)
8 A8 k2 c0 K. j8 S h8 `% W6 c5 L% a3 e) Q( I( m: v s 61、风险调整折现率法:
6 f8 S1 F. K, I0 q" t: S) k0 D# I2 w& P1 B" ^* i 投资者要求的收益率=无风险报酬率+β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)(β—贝他系数)0 ]8 U* l* |9 }1 G4 Y6 f( ^: S" F
' ]: d0 ], c$ [3 G3 {3 G" Q/ c 项目要求的收益率=无风险报酬率+项目的β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)* I0 W- o+ g' E- \ O
1 a8 j( U, j7 b/ i$ f4 @ 62、净现值=实体现金流量/实体加权平均成本-原始投资4 o1 `0 U$ P8 Q: h7 N4 a5 o! O A: `! S F& n5 w
净现值=股东现金流量/股东要求的收益率-股东投资
; S$ b! D J. J8 r* M/ N; R. ^ 63、β权益=β资产×(1+负债/权益)β资产=β权益÷(1+负债/权益)
: K& x( [3 \9 x1 J& t9 g# n8 e* D; Y: @6 L* Y0 L8 U$ w# E 流动资金管理# [$ U% g& Z7 G4 _4 r. ~/ I3 K
( J0 v g$ j. C 64、现金返回线 H=3R-2L(上限=3×现金返回线-2×下限)% i& q3 {/ p! x( q2 ~2 _$ k! C) O
' m' U8 A" y6 ?1 R. R 65、收益增加=销量增加×单位边际贡献! w7 {1 K$ H: n& p7 V9 U+ N4 S, H
$ s/ x3 w8 E5 \# c5 r 66、应收账款应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本
0 X2 `( Q0 ~9 {( K( q: b( z, f% m; w1 D9 \2 z3 Z 平均余额=日销售额×平均收现期占用资金=平均余额×变动成本率
! {. x9 Q9 _! ~; L+ o7 r/ ~" }- W! ` 67、折扣成本增加=(新销售水平×新折扣率-旧销售水平×旧折扣率)×享受折扣的顾客比例
& J' w/ {3 k! f, v) I* }* Y3 o1 t/ L! h" e6 i 68、订货成本=订货固定成本+年需要量/每次进货量×订货变动成本
$ X( S! c, C' `6 P& G8 e& m& r0 j+ K+ [& x; U1 N% c0 q 取得成本=订货成本+购置成本储存成本=固定成本+单位变动成本×每次进货量/2
1 e1 Z; Q7 ]5 ` y+ j6 G8 x' K7 l3 c 存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本 TC=TCa+TCc+TCs. K/ m$ n2 _7 N( Q) N
5 x( Y" b2 F7 T$ s! {4 U (K-每次订货成本D-总需量 Kc-单位储存成本 N-订货次数U-单价 p-日送货量 d-日耗用量)8 M6 D1 K" x8 }% S9 u4 i3 J* P7 M& z( {
69、经济订货量# V$ M I7 Y( m/ ^! y, v
i& w+ f; U( L; U/ k3 t- } 总成本 最佳订货次数 经济订货量占用资金最佳订货周期陆续进货的经济订货量总成本3 H0 p3 Q* [% a/ g6 N1 x9 h; ?; _% N! r U$ U( q8 y! x$ f' y
经济订货量占用资金=70、再订货点(R)=交货时间(L)×平均日需求量(d)+保险储备(B) R=L×d+B(Ku-单位缺货成本; S-一次订货缺货量; N-年订货次数; Kc-单位存货成本)
& V1 d7 X, W9 }" {* q! ]# z* A) K$ i0 Y; K3 L) {) { 保险储备总成本=缺货成本+保险储备成本=单位缺货成本×缺货量×年订货次数+保险储备×单位存货成本即:TC(S、B)=Ku × S × N + B × Kc
/ M" {/ v' S3 h% k" y3 G6 o! o/ Z8 e9 [5 P& K' e% W* b 筹资管理2 _$ f. X1 t( @5 `- n, ]
- S! G# h! t; U; F 72、实际利率(短期借款)=名义利率/(1-补偿性余额比率)或=利息/实际可用借款额- b2 f: U* q$ z- C, o: ?: F4 } N' p, _; x4 K- F: R
73、可转换债券转换比例=债券面值÷转换价格# X- a0 P( P1 [, _
5 Q7 Z. d; c' X; r9 ?' D& f$ f3 Y4 s 股利分配
7 n* [% f& T; B1 \. J7 k5 Z- P& ?: f. F2 M 74、发放股票股利后的每股收益(市价)=发放前每股收益(市价)÷(1+股票股利发放率)+ I3 R; K. f- ]7 N+ u0 P7 R) [( @" _0 |
资本成本和资本结构 通用模式:资本成本=资金占用费/筹资金额×(1-筹集费率)$ A, l3 ?4 x7 O# X8 g
, u Z, K" [& H$ {) {# w 75、银行借款成本:) G+ {$ a9 D$ {$ j3 z
2 ~7 j5 L# \' i1 e (K1-银行借款成本;I-年利息;L-筹资总额;T-所得税税率;R1-借款利率;F1-筹资费率)
5 U t4 Y( d8 V N( Q; E- s0 |/ G8 {/ k9 d6 U 考虑时间价值的税前成本(K):(P-本金)税后成本(K1):(K1)=K×(1-T)2 ]0 Q, O7 H( o3 p) v- t) s4 A4 N/ Z* s7 L7 r( a. F2 u" v
76、债券成本:* @7 J. h5 q1 n8 U
5 u: X; J p* J+ W: k+ E$ x (Kb-债券成本;I-年利息;T-所得税率;Rb–债券利率;B-筹资额(按发行价格);Fb-筹资费率)
0 Q8 h5 b& q/ x0 }% ~; k" C( `4 t4 O5 C$ @0 T: s 考虑时间价值的税前成本(K):(P-面值)税后成本(Kb)(Kb)=K×(1-T), Q: m* e1 v* z7 r( k# \
& J! z# k: k( F+ N& d 77、留存收益成本:: o$ H9 r: O) g+ M, Q' C
7 r( e. E t; I: m; f 第一种方法:股利增长模型:
- G6 X9 x ~3 H. O& L1 `+ W" c: g" h1 k3 Z! Q 第二种方法:资本资产定价模型:/ @' ]0 b$ {0 F; R3 V7 d' ^
8 Q9 m2 Q* w% N# v, q) I 第三种方法:风险溢价法:(Kb-债务成本;RPc -风险溢价)) x K. |0 C. [
. A b6 M8 H- `# s1 p4 m 78、普通股成本:(式中:D1—第1年股利;P0—市价;g—年增长率) {+ [% b* {; P& B/ z2 Y$ V; S
3 N6 E* C# h: ^% D6 ` 优先股成本=年股息率/(1-筹资费率)
$ m; Q' H! H( l% z) @( E7 i; S6 o. U! p 79、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重$ g+ w3 m" A+ N8 R$ Q( k- M7 x, _, z
80、加权平均资金成本:(Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本 )+ B# u2 i( u+ h1 J+ z5 R; `
+ W* G/ z1 j% E; k1 U6 x1 ?$ E 81、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重
* ~/ z z6 g9 P& t6 V1 _& b% W5 V& K2 \" [: a# `4 z 82、(p-单价 V-单位变动成本 F-总固定成本 S-销售额 VC-总变动成本 Q-销售量 N-普通股数)经营杠杆:公式一:公式二: 财务杠杆:或(D—优先股息;T—所得税率)
% L. R. l5 o$ L" T" Q/ T* s# W4 J( r1 D' N! o1 {- A4 k 总杠杆:DTL=DOL×DFL 或- C( W* q: Z* g, G \& A# e0 y% Q: { ]! \6 p! G8 J/ Q
83、(EPS-每股收益; SF-偿债基金;D-优先股息;VEPS-每股自由收益)$ u, @2 N: {; _0 d, W) P/ q
, n/ R, g- O; u 每股收益无差别点:或:每股自由收益无差别点:% i* W9 E# l1 j& c1 T0 D: g) i0 F9 e( C5 A
# \ J( s% T1 Z- D( @- f 当EBIT大于无差别点时,负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时,普通股筹资有利。( Y; ^) p' R; m7 I# ]! v! w! f2 Q
. e: z* z2 X f6 _0 H 84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值,则:
- q: O" n/ B9 J( \5 R8 p% m, l1 Q% P, L k2 ~; l4 _" Y/ | S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks—权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb—税前债务成本+ v3 `1 u* |9 z+ F# K& `' s& @
) d! ]- |& J$ Y( W% B! p 加权平均资本成本 或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重)1 h9 w$ e5 F! B6 h3 n5 Q
+ C9 y8 c' U" Q5 i. \7 S1 i 并购与控制+ g% v! e9 Y, n& ~
& ?$ Q3 X# S: i" o0 R& m* P 85、目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法)+ }& W4 ]3 X; Z6 m& P) ?! P9 a: X! |/ A1 L! W# z
资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益)+ B" f1 K& \0 q0 H$ Q7 j6 P
5 n% ]9 G/ C* D" ^! U+ g 每股股票内在价值=每股股利现值+股票出售预期价格现值(股息收益贴现模式), X2 W# d0 K4 }0 J' O O# ?" \) {1 u1 K
86、经营性现金流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧-所得税# i# D' o- `. S' ^2 Y8 O4 P4 t, N: \2 X$ |; M! T
企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加$ A3 |+ f9 x' q9 H( [5 w u
# @+ n7 U# Z+ x: J+ H' Y/ q 自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率)/ ?2 w9 w4 f& Z* R. x* g# R: [1 [- h/ @
87、(V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量)0 V! I& w: Q6 Y* ?' Q% ^
8 l4 G) c8 q0 l 零增长模型:稳定增长模型:是指(K+1)年的自由现金流量' ] T; O' z- |; R7 A6 D
' [( i) O* n/ Z" W 88、q比率法:q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q—市净率)
# Y2 A+ K, H; L8 s( P3 S. S2 j+ @: c8 U 89、并购价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系数)×拟收购的股份比例/ e7 f: d) {7 t+ \/ u! {6 d- n0 ?$ E7 L, D
或=目标每股净资产×(1+调整系数)×拟收购的股份数量 h4 O* D: _! u1 ~5 Y" x' f3 E1 V
- N" p1 `2 s. p- Q9 r3 p/ b 90、并购企业每股收益(市价)=并购后每股收益(市价)×股票:)率4 m+ ^- ]! H8 n1 H7 q5 h
9 d G9 Y; L! `: S' G9 l 并购后每股收益=并购后净收益/并购后股本总数
/ I, }* a r* y+ J& \* n2 r3 s! C9 R1 |9 Q5 e =并购后净收益/(并购企业股数+目标企业股数×股票:)率)0 A3 m0 I$ |1 V e: I \6 ]
: |) \& Y" H6 [2 e& s- R4 S! m1 k5 F 91、并购收益=并购后公司价值-并购前各公司价值之和 S=Vab-(Va+Vb)7 Q( V0 e: E7 {( ?! b8 I$ x3 ?7 K4 A" @) P/ X- @2 z
并购完成成本=并购价+并购费用=Pb+F' D; a! D9 `* E5 m' m2 `: H5 j2 p
并购溢价=并购价-目标公司价值 P=Pb-Vb) O" _, q9 Z0 K
: j9 d/ y! I9 T4 _2 r0 d) e 并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用 NS=S-P-F5 G5 @+ e# v8 L) d8 S8 G
1 P7 X" t4 |9 u 或 NS=并购后公司价值-并购公司价值-并购价-并购费用 NS=Vab-Va- P-F* L" A& P* B; [
7 |7 @6 u7 ^: o9 D$ D# V 目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率(收益法的市盈率模型)8 d+ f, y" T, y
6 t! b9 w H% C 重整与清算# D- K- p) y, i# r$ }9 F8 i5 E$ d8 r0 Z
92、资金安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变现值-负债额)/资产账面总额0 M) B- G2 F1 S$ O
C O9 X0 L* s1 a) Y+ a, B" V 经营安全率=安全边际率=(现有或预计销售额-保本额)/现有或预计销售额
( J ?* F4 F- A$ O7 R" w' }0 f) g( J* r; b4 @0 G+ n 判别函数值 O7 s1 D1 o7 z5 [9 k# d( V7 ^7 f
& J4 G5 _/ r& A8 o X1-(营运资金/资产总额)×100;X2-(留存收益/资产总额)×100;X3-(息税前利润。资产总额)×100;X4-(普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额)×100;X5-销售收入/资产总额' {2 f0 z) G3 }1 K: z$ J
$ Q1 o4 U/ U A$ g3 M% r& O5 r 成本计算6 {# R( S1 ?( U1 H0 y N
. a3 D D+ R5 T9 T 93、通用公式:间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计# x2 `# c/ [8 b$ G1 e4 ^3 d4 x3 s& g0 j( E2 W
某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准$ y2 Z; M+ j$ C( T1 b$ t2 g" H$ p) u3 w3 m) |( v$ l
材料分配率=材料实际总消耗量(或实际成本)÷各种产品材料定额销量(或定额成本)之和) j6 D$ J1 a. i: E; Y7 U6 ]4 Q9 u6 k2 p/ g' c
人工分配率=生产工人工资总额÷各产品实用工时之和
a3 P; y) f) n1 D: ?6 K' V+ J8 h, f 制造费用分配率=制造费用总额÷各产品实用(定额、机器)工时之和+ l9 o) a! P3 y% z2 z& d! g5 V0 e2 h% K: A; E) {( w! S
辅助生产单位成本=辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量# T0 ]/ S+ t' I/ } l+ h7 K
% O2 W, B3 @& h5 u, u 各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位成本×耗用量5 a# n$ P- e9 _# ~, ^
4 ]: Z) d' c8 u# }( G3 |% K3 } 94、(约当产量法)
. N) [: o/ m* C' d( C* ]& X* r8 |" L4 q8 L' l 在产品约当产量=在产品数量×完工程度 产成品成本=单位成本×产成品产量2 u, ]; Q3 `1 F7 T# `7 S
3 N! D3 l) s+ }# W5 d, E0 n) p l5 { 单位成本=(月初在产品成本+本月生产费用)÷(产成品产量+月末在产品约当产量)
* }* v: g G2 f+ S5 n" D% X' n/ ]. \/ e# Q 月末在产品成本=单位成本×在产品约当产量. l" m! X" ?: L' s1 k
0 S; [( t. l, m$ m, P 95、(按定额成本计算)
' g7 S1 c* l6 t* e; |9 L) k0 @% v8 r) v 月末在产品成本=在产品数量×在产品定额单位成本7 d) D4 B5 m% }" E/ z4 _( Y7 n% O7 n8 [& b& X4 A
产成品总成本=(月初在产品成本+本月费用)-月末在产品成本$ D/ S2 E, U P( c0 b
( a* a! p& m$ Q. p* A( X, L 产成品单位成本=产成品总成本÷产成品产量
% x. C, x9 \& H. v" K+ i, g" U) A- Y6 a1 ~9 ^, N3 f- ?1 \* A 96、(定额比例法)7 V5 l0 _- b L
, G& Z! a7 e( H 在产品应分配的材料(工资)成本=在产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率
. o: f8 N& ?& g6 K4 ]2 O: i0 W: E, i) S 完工产品应分配的材料(工资)成本=完工产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率
1 V- Q5 X- y$ Q/ j" B* y9 e# }# W; F! N+ X* W( y 97、成本—数量—利润分析
* W; p* A6 X, l4 I8 g9 t# W7 q& ^# ^/ F 98、基本方程式:, r7 k- r; c9 v/ E2 G( F! [9 R/ @! @4 M$ \
利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本或
. ^# B; z5 f Q* D+ H8 S$ A( W- B# K! m* W. b9 R, ~ =边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本=安全边际×边际贡献率9 n9 ]$ f% X2 L9 h
' i( ^) Q& R& t: Y7 ~ 99、边际贡献方程式:; }8 |1 F+ j. O2 n) E* U q% }3 Y! [+ Q7 J% H
利润=销量×单位边际贡献-固定成本, b! b8 G5 w7 P6 v; [; r
& I6 \, c8 B6 a: i7 Z, @# i" L$ v 利润=销售收入×边际贡献率-固定成本6 C( o5 W) R; V( j6 H
% u f; k$ M H& h 边际贡献=销售收入-变动成本=单位边际贡献×销量: ~/ m! u* k" I) h2 z' Q
3 u3 ]8 n& M/ S& o' f: m; ^ 单位边际贡献=单价-单位变动成本2 F6 s N3 M1 b" `- o6 M: p
4 d/ G: W+ f9 x7 o 变动成本率+边际贡献率=1: k B) s' w& G
0 s- j3 ?# W- I; n5 y 盈亏点作业率+安全边际率=1& u/ D' M" X( ?! q. J* H3 c. b7 P4 C& R8 u
资金安全率+资产负债率=资产变现率 J2 B; y4 f9 j
1 N, ]. J. {3 V' J 100、加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×100%+ ~* \* x) m7 H- N, x
$ h2 n4 N: E' Z% E* j) t' K 或=Σ(各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比重)% J' E+ `8 O! l+ N; E3 }" J
/ X' R% k5 @; s4 Y+ u9 C 101、盈亏点临界点作业率=盈亏临界点销售量÷正常销售量(或销售额)3 }. h$ q5 i& h% P+ l( ]2 S
d9 B" O* |% ]: s. v1 E3 } 102、安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额6 \) H u% t1 P) F
* h; Z( Y- s& y8 T1 Y& \" ?$ P( Q 安全边际率=安全边际÷正常销售额(或实际订货额)×100%
; f9 @. Y; }8 h) b9 T! W+ J U( t" C/ j5 {1 Y$ y2 ~+ r: O2 t 销售利润率=安全边际率×边际贡献率(利润=安全边际×边际贡献率)) W+ M5 v- o3 e( o8 X% u
" `- R; @( T0 w3 h6 m* e- A4 k 103、敏感系数=目标值(利润)变动百分比÷参量值变动百分比% a3 y u: c3 e1 u T, {. c* O
# q% ^3 y& E6 R. l5 y$ q3 Q3 X& m 如:销量敏感系数=利润变动百分比÷销量变动百分比销量敏感系数,也就是营业杠杆系数) V* X- ]0 ?1 I
% R% R$ n' s( J' A5 K# R 成本控制
# Y* v6 H3 X2 S* z5 H1 o0 U: X0 Y" H1 N 104、变动成本差异分析的通用模式, p+ ^5 Z+ ~& R5 x! M1 ~
8 [% K% z9 ?+ K 差异=价差+量差 价差=实际用量×(实际价格-标准价格)) H/ F. ^# P4 s4 w
8 g$ y( c& N5 _ k' h7 z 量差=(实际用量-标准用量)×标准价格( G& V" i% B$ I9 l( F3 _4 u1 t. p" N
! L/ F( k( j' R) f" q 105、直接材料成本差异=材料价格差异+材料数量差异8 [8 A: Y1 b! {% Z, F2 r( u
' S# R' a* S1 q- q 材料价格差异=实际数量×(实际价格-标准价格)1 e) p0 V6 s9 W2 F5 |/ H: {! \8 E/ H) B/ b: C" T
材料数量差异=(实际数量-标准数量)×标准价格* A1 D. E+ U6 c0 o
7 d, b, t0 a7 V! a4 R, U# Z, z 105、直接人工成本差异=工资率差异+人工效率差异
2 N: F. R' g1 @' f& \9 {$ u: s' m( c$ H' j) f: j$ S 工资率差异=实际工时×(实际工资率-标准工资率)
; S9 b! O) p) H( W+ G; ?2 S5 U4 [4 W% Z' K7 F( P 人工效率差异=(实际工时-标准工时)×标准工资率$ f$ |9 t8 O, C$ v& f& k
7 s. x! K J) b) p 106、变动制造费用差异=变动制造费用耗费差异+变动制造费用效率差异# n* q4 B: H/ U( K& y' O- `, Q9 u$ ]7 S8 c+ L$ Q! y
变动制造费用耗费差异=实际工时×(实际分配率-标准分配率)/ O- \0 l/ x8 k4 x
! u8 q; v; p( Z 变动制造费用效率差异=(实际工时-标准工时)×标准分配率; O, ]$ }- ]8 ~
. B6 K b8 y4 E& P. b 制造费用标准分配率=制造费用预算总额/直接人工标准总工时; G7 ?6 D, ?: |7 w$ B; ~5 s3 `
# K, P* O* L. E; ?7 D 费用标准成本=直接人工标准工时×标准分配率1 g" m: D" K& h+ t" E- Z' w" Y: @' W
107、固定制造费用成本5 u$ a; L2 K- y; g, R( @' W- ~
, Y3 ?; t- S) e ~$ t* o 固定制造费用标准分配率=预算数÷产能标准工时; X7 r! f! V1 h3 X S
6 v0 t& P$ Q! c, u s 二因素分析法:- v# j: N3 w+ b. I7 z( r
2 i% M- U$ M) f 固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数5 p1 c( D. }" L& k2 x; {; \5 H
* ~4 r4 c! N$ d' ~& L9 X7 p 固定制造费用能量差异=预算数-标准成本=(生产能量-实际产量标准工时)×标准分配率- x1 Z, w* W1 a
" j& e% v2 V3 P% u6 v% s 三因素分析法:+ |5 l, {" p' c3 d9 O9 x8 F! O
% E8 _8 h+ d! w0 K- P 固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数) W9 R1 d8 ?# S4 J) N3 h3 P
6 H3 P+ k! ~9 O+ H =固定制造费用实际数-固定制造费用标准分配率×生产能量0 O/ C7 G5 u B; z# x
9 R% q5 Z* X5 z; Y) l6 Y2 a& k 固定制造费用闲置能量差异=固定制造费用预算-实际工时×固定制造费用标准分配率- ]. u' V, h! V
/ E( @ Z7 d1 f9 x3 B7 K =(产能标准工时-实际工时)×标准分配率
2 G5 n8 M1 c0 w7 Z/ x3 t2 g4 `% F; ]# ]0 } 固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)×标准分配率
4 d- w2 M, ?! M4 b% x# A- a6 l6 Q' e4 R" s$ u5 y 业绩评价6 i8 j+ @6 N5 X2 G d. s. T# \ `! e! I3 K* F
108、边际贡献=销售收入-变动成本总额 可控边际贡献=边际贡献-可控固定成本& o$ |3 C0 n. Y
0 [. g, |6 P4 ^" c9 M 部门边际贡献=收入-变动成本-可控固定成本-不可控固定成本, m& t* ]2 c L, U: T4 w' \8 x2 w4 F W- s; S# O
部门税前利润=部门边际贡献-管理费用( m7 C' D2 ~+ q: p
2 A U2 J4 p/ t1 D* b- ]! O 109、投资报酬率=部门边际贡献÷该部门所拥有的资产额0 |- d3 S+ G' t( ?7 W" Q) A
3 M G, R6 m% e( h- s" R, E3 w I 剩余收益=部门边际贡献-部门资产×资金成本率=部门资产×(投资报酬率-资金成本率)9 Y# U' |$ q4 |+ @# y
% c' @; A6 h5 N) Z* }+ D5 C! V* B 110、营业现金流量=年现金收入-支出5 o0 e0 a4 l U1 L7 M6 u; H9 X2 H- f6 k- F) ]' n7 p" J2 K- f: p
现金回收率=营业现金流量÷平均总资产 剩余现金流量=经营现金流入-部门资产×资金成本率
G( A3 F3 p* ]( w% W/ q0 t) K# y h1 U
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