中级会计职称考试《财务管理》冲刺模拟试题三答案

行天

一、单项选择题
1.
[答案]: D
[解析]: 随着分配的进行，资金或者退出或者留存企业，它必然会影响企业的资金运动，这不仅表现在资金运动的规模上，而且表现在资金运动的结构上，如筹资结构。
2.
[答案]: C
[解析]: 本题考核点是财务管理目标的比较。每股收益是利润额与普通股股数的比值。每股收益最大化能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模企业或同一企业不同时期之间进行比较，提示其盈利水平之间的差异。因此，其反映了创造利润与投入资本的关系，而其它选项则是它的缺点。
3.
[答案]: A
[解析]: 当投资组合β=1时，表示该组合的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致。
4.
[答案]: A
[解析]: 按照资本资产定价模型的假定条件，所有投资者都计划只在一个周期内持有资产，都只关心投资计划期内的情况，而不考虑计划期以后的事情。
5.
[答案]: D
[解析]: 在名义利率相同的情况下，一年内计算利息的次数越多，则实际利息数额越多，反之越少。所以，公司发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息是按年计息。
6.
[答案]: A
[解析]: 即付年金终值=年金额×即付年金终值系数（普通年金终值系数表期数加1系数减1），所以，10年期利率为10%的即付年金终值系数=（F/A，10%，11）－1=18.531－1=17.531。
7.
[答案]: C
[解析]: 本题的考点是内部收益率内插法的计算，内部收益率=16%+6.12/（3.17＋6.12）×2%=17.32%
8.
[答案]: B
[解析]: 本题的考点是项目投资决策评价指标的计算。当原始投资在建设期内全部投入时，获得指数与净现值率有如下关系：获利指数（PI）=1+净现值率（NPVR）。因此本题答案为B。本题要求考生注意各项评价指标的关系。
9.
[答案]: D
[解析]: 按照证券发行主体可分为政府证券、金融证券和公司证券；按照证券体现的权益关系可分为所有权证券和债权证券；按照证券收益的决定因素可分为原生证券和衍生证券；按照证券募集方式可分为公募证券和私募证券。
10.
[答案]: C
[解析]: 在金融期货市场上，利用与需要保值的现货相同的商品进行保值是直接保值。P134
11.
[答案]: D
[解析]: 基本经济进货批量模式所依据的假设不允许缺货
12.
[答案]: B
[解析]: 存货ABC分类的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。一般而言，三类存货的金额比重大致为A：B：C=0.7：0.2：0.1，而品种数量比重大致为A：B：C=0.1：0.2：0.7,因此B选项正确。P160
13.
[答案]: B
[解析]: 本题的考点是放弃现金折扣的成本。具体计算过程就是：[2%÷（1－2%）]×[360÷（40－20）]×100%=36.73%
14.
[答案]: B
[解析]: 本题考点是债券的资金成本计算.
15.
[答案]: A
[解析]: 经营杠杆系数=息税前利润增长率/销售量增长率
16.
[答案]: C
[解析]: 本题的考点是成本按习性的划分。约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。P216
17.
[答案]: A
[解析]: 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人都希望公司能多派发股利。剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资金结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而在其他几种股利政策下，在公司盈利时股东一般都能获得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策。
18.
[答案]: B
[解析]: 公司派发股票股利，不会导致股东财富的增加，也不会导致公司资产的流出和负债的增加，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。
19.
[答案]: D
[解析]: 某期预计发生的销售税金及附加=该期预计应交营业税＋该期预计应交消费税＋该期预计应交资源税＋该期预计应交城市维护建设税＋该期预计应交教育费及附加，其中并不包括预交的所得税，所以D错误。
20.
[答案]: B
[解析]: 现金预算根本没有应收账款和存货项目，选项A和D不正确；现金预算可能反映短期借款预算期的增减变动情况，但由于没有短期借款期初余额，不能直接获得其期末余额。
21.
[答案]: B
[解析]: 该中心投资利润率=（5＋500×12%）÷500=13%
22.
[答案]: C
[解析]: 利润中心可控利润总额=30－18－3－1=8（万元）
23.
[答案]: A
[解析]: 因为（EBIT＋8）÷EBIT=3，所以EBIT=4。已获利息倍数=4÷2=2
24.
[答案]: D
[解析]: 尽管现金比率提高有利于增强短期偿债能力，但是企业不可能也无必要保留过多的现金类资产。如果这类资产过高，就意味着企业流动负债未能得到合理的运用，经常以获利能力现金类资产保持着，这将会导致企业机会成本增加。
25.
[答案]: C
[解析]: 收回应收账款、用现金购买债券和以固定资产对外投资（按账面价值作价）资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例减少，即资产负债率下降。

行天

二、多项选择题

1.

[答案]: BCD

[解析]: 运营能力是指企业对其有限资源的配置和利用能力，从价值的角度看，就是企业资金利用效果。反映资产运营能力的指标包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。

2.

[答案]: BD

[解析]: β值反映系统风险（又称市场风险）。而标准差反映的是企业的整体风险，它既包括系统风险，又包括非系统风险（特定风险），所以A选项是错误的，财务风险和经营风险属于特定风险，所以C选项也是错误的。

3.

[答案]: AC

[解析]: 本题的考核点是年金终值系数的关系以及风险的相关概念。预付年金与普通年金的区别在于付款的时间不同。n期预付年金终值比n期普通年金终值多计算一期利息。因此，预付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1。风险是事件本身的不确定性，它不仅能带来超出预期的损失，还可能带来超出预期的收益。既然存在标准差，就说明存在不确定性，因此就不能肯定项目盈利。

4.

[答案]: CD

[解析]: 原始投资额不同就能用净现值率法，计算期不同不能用差额内部收益率法。

5.

[答案]: ABCD

[解析]: 期权投资可考虑的投资策略主要有：

①买进看涨期权；

②买进看跌期权；

③买进看跌期权同时买入期权标的物；

④买进看涨期权同时卖出期权标的物；

⑤综合多头；

⑥综合空头。

6.

[答案]: AD

[解析]: 延期支付账款的方法有：合理使用浮游量、推迟支付应付款、采用汇票付款。P147

7.

[答案]: ACD

[解析]: 本题的考点是成本中心的特点。主要表现在：①成本中心只考评成本费用而不考评收益；②成本中心只对可控成本承担责任；③成本中心只对责任成本进行考核和控制

8.

[答案]: BC

[解析]: 见教材250页论述

9.

[答案]: ABCD

[解析]: 净收益理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业加权平均资本成本越低，企业的价值越大。净营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本都是固定的，因而企业的总价值也是固定不变的。传统折中理论认为，企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本上升，但在一定程度内却不会完全抵消利用成本率较低的债务获利的好处，因此会使加权平均资本成本下降，企业总价值上升。但是，超过一定程度地利用财务杠杆，权益成本的上升就不再能为债务的低成本所抵消，加权平均资本成本便会上升。平衡理论认为边际负债税额庇护利益恰好等于边际财务危机成本时，企业价值最大，达到最优资本结构。

10.

[答案]: AD

[解析]: 选项B是信号传递理论的观点；选项C是“在手之鸟”理论的观点。

行天

三、判断题

1.

[答案]: √

[解析]: 本题考核点是关于利率的类型。P19

2.

[答案]: ×

[解析]: 风险自担，是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本费用，或冲减利润；风险自保，是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值等。

3.

[答案]: ×

[解析]: 本题的考核点是名义利率与实际利率换算。上述条件下，实际利率为i=(1＋r/m)m-1=(1＋8%/2)2-1=8.16%

4.

[答案]: √

[解析]: 按插入函数法所求的净现值并不是所求的第0年的价值，而是第0年前一年的价值。所以，方案本身的净现值=123×（1＋10%）=135.3(万元)

5.

[答案]: √

[解析]: 根据附权优先认股权公式M1－（R·N＋S）=R可知，新股认购价（S）越大，附权优先认股权价值（R）越小，两者成反向变化关系。

6.

[答案]: √

[解析]: 见教材390页有关论述。

7.

[答案]: ×

[解析]: 贴现法实际利率=（10×8%）÷（10－10×8%）=8.7%。P200

8.

[答案]: √

[解析]: 当企业的经营杠杆系数等于1时企业的固定成本为0，此时企业没有经营杠杆效应但并不意味着企业没有经营风险。因为经营风险反映息税前利润的变动，即使没有固定成本，息税前利润受市场因素的影响它的变动也是客观存在的。

9.

[答案]: ×

[解析]: 按照股利的税收效应理论，股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋影响，企业应采取低股利政策。

10.

[答案]: ×

[解析]: 在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价。对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同，在作业成本法下间接费用分配的对象不再是产品，而是作业。分配时，首先根据作业中心对资源的耗费情况将资源耗费的成本分配到作业中心去；然后再将上述分配给作业中心的成本按照各自的成本动因，根据作业的耗用数量分配到各产品中作业成本法下，不同的作业中心由于成本动因的不同，使得间接费用的分配标准也不同。

行天

四、计算题

1. [解析]:

本题主要考查β系数计算公式βi=ρim（σi/σm）和资本资产定价模型计算公式E（Ri）=RF＋βi（Rm－RF），利用这两个公式和已知的资料就可以方便地推算出其他数据。

根据已知资料和β系数的定义公式可以推算A股票的标准差和B股票与市场组合的相关系数。

A股票的标准差=1.3×0.1/0.65=0.2

B股票与市场组合的相关系数=0.9×0.1/0.15=0.6

利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和市场收益率。

0.22=RF＋1.3×(Rm－RF)

0.16=RF＋0.9×(Rm－RF)

解得:Rm=0.175RF=0.025

利用资本资产定价模型和β系数的定义公式可以分别推算出C股票的β系数和C股票的标准差。

C股票的β值=(0.31－0.025)/(0.175－0.025)=1.9

C股票的标准差=1.9×0.1/0.2=0.95

其他数据可以根据概念和定义得到.

市场组合β系数为1.市场组合与自身的相关系数为1.无风险资产报酬率的标准差和β系数均为0.无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关，因此相关系数为0。

2. [答案]:

（1）该利润中心的边际贡献总额=800×（1-70%）=240（万元）

利润中心负责人可控利润总额=240-（120-40）=160（万元）

利润中心可控利润总额=160-40=120（万元）

（2）其投资利润率=[800×（1-70%）-120]/410=29.27%

（3）投资利润率=180/410×100%=43.9%

剩余收益=180-410×10%=139（万元）

3. [答案]:

（1）

①变动成本总额=3000－600=2400（万元）

②变动成本率=2400/4000=60%

（2）计算乙方案的下列指标：

①应收账款平均收账天数=30%×10＋20%×20＋50%×90=52（天）

②应收账款平均余额=5400/360×52=780（万元）

③应收账款所需资金=780×60%=468（万元）

④应收账款机会成本=468×8%=37.44(万元)

⑤坏账成本=5400×50%×4%=108(万元)

⑥采用乙方案的信用成本=37.44＋108＋50=195.44(万元)

（3）

①甲方案的现金折扣=0

②乙方案的现金折扣=5400×(2%×30%＋1%×20%)=43.2(万元)

③甲方案信用成本前收益=5000×(1－60%)=2000(万元)

乙方案信用成本前收益=5400×(1－60%)－43.2=2116.80(万元)

甲、乙两方案信用成本前收益之差=2000－2116.8=－116.8(万元)

④甲方案信用成本后收益=2000－140=1860(万元)

乙方案信用成本后收益=2116.8－195.44=1921.36(万元)

甲乙方案信用成本后收益之差=1860－1921.36=－61.36(万元)

（4）因为乙方案信用成本后收益大于甲方案信用成本后收益,所以应采用乙方案。

4. [答案]:

（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。

（EBIT－1000×8%）×（1－33%）/（4500＋1000）=[EBIT－（1000×8%＋2500×10%）]×（1－33%）/4500

解之得：EBIT=1455（万元）

或：甲方案年利息=1000×8%=80（万元）

乙方案年利息=1000×8%＋2500×10%=330（万元）

（EBIT－80）×（1－33%）/（4500＋1000）=（EBIT－330）×（1－33%）/4500

EBIT=1455（万元）

（2）乙方案财务杠杆系数=1455/[1455－（1000×8%＋2500×10%）]=1455/（1455－330）=1.29

（3）因为预计息税前利润=1200万元,所以应采用甲方案(或增发普通股)。

（4）因为预计息税前利润=1600万元﹥EBIT=1455万元，所以应采用乙方案（或发行公司债券）。

（5）每股利润增长率=1.29×10%=12.9%

行天

五、综合题

1. [答案]:

(1)①当前旧设备折余价值=299000－190000=109000(元)

②当前旧设备变价净收入=110000－1000=109000(元)

(2)①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=550000－109000=441000(元)

②经营期第一年总成本的变动额=20000＋80000=100000(元)

③经营期第一年营业利润的变动额=110000－100000=10000(元)

④经营期第一年因更新改造而增加的净利润=10000×(1－33%)=6700(元)

⑤经营期第2~4年每年因更新改造而增加的净利润=100000×（1－33%）=67000（元）

⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差

=50000－9000=41000（元）

⑦NCF0=－441000（元）

NCF1=6700＋80000=86700（元）

NCF2~4=67000＋80000=147000（元）

NCF5=114000＋41000=155000（元）

⑧（IRR甲）=14%＋（14940.44/14940.44－(－7839.03)）×2%=15.31%

(3)企业期望的投资报酬率=8%＋4%=12%

(4)IRR甲=15.31%>12%

更新改造方案经济上是可行的，原因是更新改造方案的内部收益率大于企业期望的投资报酬率。

[解析]:

2. [答案]:



[解析]: 本题考查现金预算的编制。本题在计算上主要注意两点：

①企业已收到未入账支票40400元，这表示银行已经收到，企业尚未入账，实际的现金比账上的多，应该加到现金余额中；

②平均在15天后付款，这是一个非常模糊的概念，我们假设存货是均匀购入，款项也是均匀支付，所以当期购货现金支出只需计算一半。

计算过程如下：（单位：元）

期初现金=13700＋40400=54100

销售现金收入=40000×8×60%＋30000×8×30%＋20000×8×8%=276800

可使用现金合计=54100＋276800=330900

购货现金支出=（40000＋25000×10%＋1000－4000）×5×50%＋77500=176250

各项费用现金支出=85000－12000=73000

所得税支出=20000

购置设备支出150000

现金支出合计=176250＋73000＋20000＋150000=419250

现金多余（或不足）=330900－419250=（88350）

借入银行借款=100000

期末现金余额=（88350）＋100000=11650