中级会计职称考试《财务管理》冲刺模拟试题二答案

行天

一、单项选择题
1.
[答案]: D
[解析]: 企业与职工之间的关系是财务关系，但职工与职工之间的关系不是财务关系。
2.
[答案]: C
[解析]: 投资报酬率＝10%+0.4×（18%-10%）＝13.2%
3.
[答案]: A
[解析]: 收款法，又称利随本清法，是指在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义率等于其实际利率。而其他方法都会使实际利率高于名义利率。
4.
[答案]: D
[解析]: 根据认股权理论公式可知，认购期限不影响其理论价格。
5.
[答案]: A
[解析]: 本题的考点是相关系数的运用。当相关系数为-1时，称之为完全负相关，即两项资产收益率的变化方向与变化幅度完全相反，表现为此增彼减，可以完全抵消全部投资风险。
6.
[答案]: A
[解析]: 50÷20＝2.5（年）
7.
[答案]: C
[解析]: 在允许缺货的情况下，与进货批量相关的成本包括：进货费用、储存成本与短缺成本。
8.
[答案]: C
[解析]: 剩余股利政策的优点在于能充分利用筹资成本低的资金来源，保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。
9.
[答案]: D
[解析]: 当采用单一的内部转移价格不能达到激励各责任中心的有效经营和保证责任中心与整个企业的经营目标一致时，应采用双重价格。
10.
[答案]: D
[解析]: 权益乘数越大，意味着资产负债率越高，则财务风险越大，财务杠杆作用大；权益净利率＝总资产净利率×权益乘数，所以权益乘数大，意味着权益净利率高，但与总资产报酬率并不相关。所以，选项D是不正确的。
11.
[答案]: B
[解析]: 本题考点是4种收益分配政策优缺点的比较。
12.
[答案]: C
[解析]: 偿债基金系数=1/4.641=0.215。
13.
[答案]: A
[解析]: 即付年金终值=年金额×即付年金终值系数（普通年金终值系数表期数加1系数减1）=（F/A，10%，11）-1=18.531-1=17.531。
14.
[答案]: C
[解析]: 见教材87页
15.
[答案]: D
[解析]: 见教材7页有关内容
16.
[答案]: D
[解析]: 标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。
17.
[答案]: D
[解析]: 原始总投资是反映企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。
18.
[答案]: D
[解析]: 证券组合只能分散非系统性风险或企业特有风险或可分散风险，而不能分散市场风险，即系统性风险或不可分散风险。
19.
[答案]: B
[解析]: 存货ABC分类管理是指按一定的标准，将存货划分为A.B.C三类。分类标准：一是金额标准；另一个是品种数量标准。其中金额标准是最基本的。
20.
[答案]: B
[解析]: 内部控制制度设计的原则包括8个原则，见教材321页。
21.
[答案]: B
[解析]: 企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。
22.
[答案]: C
[解析]: 收回应收账款、用现金购买债券和以固定资产对外投资（按账面价值作价）资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。
23.
[答案]: D
[解析]: 企业的狭义投资是指证券投资。
24.
[答案]: D
[解析]: 已获利息倍数=EBIT/I=3，则财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-1)=1.5
25.
[答案]: C
[解析]: 资金习性预测法是将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法

行天

二、多项选择题

1.

[答案]: BC

[解析]: 递延年金是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的年金都是递延年金。递延年金终值计算与普通年金相同。

2.

[答案]: BCD

[解析]: 本题的考点是复合杠杆的确定。复合杠杆系数=每股利润变动率÷产销业务最变动率=经营杠杆系数×财务杠杆系数。

3.

[答案]: ACD

[解析]: 本题的考点是内部收益率指标的运用。内部收益率是个折现的相对量正指标，采用这一指标的决策标准是将所测算的各方案的内部收益率与其资金成本对比，如果方案的内部收益率大于其资金成本，该方案为可行方案；如果投资方案的内部收益率小于其资金成本，为不可行方案。如果几个方案的内部收益率均大于其资金成本，但各方案的原始投资额不等，应该使用差额内部收益率法进行比较项目的优劣，评价时当差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，投资大的方案为优。内部收益率法的优点是非常注重资金时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，且不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。但该指标的计算过程十分麻烦，当经营期大量追加投资时，又有可能导致多个IRR出现，或偏高偏低，缺乏实际意义。

4.

[答案]: ABCD

[解析]: 见教材272-273页有关内容

5.

[答案]: ABD

[解析]: 原始投资通常发生在建设期。

6.

[答案]: BC

[解析]: 相对于股票投资而言，债券投资的优点有：本金安全性高、投资风险小。市场流动性好和投资收益高属于股票投资的优点。

7.

[答案]: BCD

[解析]: 在财务管理中，衡量风险大小的有标准离差、标准离差率、方差、三个杠杆系数以及贝他系数。

8.

[答案]: ABD

[解析]: 投资利润率可以进一步分解为资本周转率、销售成本率和成本费用利润率三个相对数指标之积。

9.

[答案]: ABC

[解析]: 激励措施是协调所有者与经营者矛盾的措施

10.

[答案]: CD

[解析]: 收益的大收取决于总风险的大小，还与无风险收益率有关，所以A不正确。

行天

三、判断题

1.

[答案]: ×

[解析]: 经营风险因素不仅包括企业内部的，还包括企业外部的因素，如原料供应地的政治经济情况变动、设备供应方面、劳动力市场供应等。

2.

[答案]: ×

[解析]: MM理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，企业的价值不受有无负债程度的影响。在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业价值随负债程度的提高而增加。

3.

[答案]: ×

[解析]: 在本题没有考虑投资比重，所所以本题说法不正确。

4.

[答案]: ×

[解析]: 在进行项目投资时，归还的借款本金和利息都不是相关的现金流量。

5.

[答案]: √

[解析]: 协商价格的上限是市价，下限是单位变动成本。见教材340页。

6.

[答案]: ×

[解析]: 采用负债筹资会加大企业财务风险。

7.

[答案]: ×

[解析]: 风险报酬就是投资者因冒风险进行投资而获得的超过无风险报酬率（包括资金时间价值和通货膨胀附加率），而不是资金时间价值的那部分额外报酬。

8.

[答案]: ×

[解析]: 如果某一投资项目所有正指标均大于或等于相应的基准指标，反指标小于或等于相应的基准指标，则可以断定该投资项目完全具备财务可行性。

9.

[答案]: √

[解析]: 注意β系数和收益都是投资组合中每一项目的加权平均数，但资本成本不能简单地加权平均。

10.

[答案]: ×

[解析]: 带息负债比率是带息负债与负债总额的比率，在一定程度上体现了企业未来的偿债（尤其是偿还利息）的压力。

行天

四、计算题

1. [答案]:

（1）计算2006年税前利润

税前利润＝360÷（1－40%）＝600（万元）

（2）计算2006年利息总额

因为DFL＝EBIT÷(EBIT－I)

所以2＝（600＋I）÷600

得出I＝600（万元）

（3）计算2006年息税前利润总额

EBIT＝600+600＝1200（万元）

（4）计算2006年利息保障倍数

利息保障倍数＝1200÷600＝2

（5）计算2007年经营杠杆系数

因为DOL＝（S－VC）÷(S－VC－F)＝(EBIT＋F)÷EBIT＝(1200+2400)÷1200＝3

（6）计算2006年筹资成本

债券筹资成本＝[600×20％×（1－40%）]÷[1020×1×（1－2%）]＝7.2%

2. [答案]:

（1）流动资产年初数＝720＋600×0.8＝1200（万元）

流动资产年末数＝700×2＝1400（万元）

总资产年初数＝1200＋1000＝2200（万元）

总资产年末数＝1400＋400＋1200＝3000（万元）

（2）本年主营业务收入净额＝[（1200＋1400）/2]×8＝10400（万元）

总资产周转率＝10400/[（2200＋3000）/2]＝4（次）

（3）主营业务净利率＝624/10400×100％＝6％

净资产收益率＝4×6％×（1＋0.86）×100%＝44.64％

或:624/((2200-600-300)+(3000-700-800))/2×100%=44.57%

（4）利息＝700×5％＋800×10％＝115（万元）

税前利润＝624/（1－40％）＝1040（万元）

息税前利润＝1040＋115＝1155（万元）

已获利息倍数＝1155/115＝10.04

财务杠杆系数＝1155/（1155－115）＝1155/1040＝1.11

（5）加权普通股股数=200+100× =251.39（万股）

每股收益＝624/250.12＝2.48（元）

每股股利＝624×60％/251.39＝1.49（元）

市盈率＝46.8/2.48＝18.87。

3. [答案]:

（1）投资组合报酬率Rｐ＝10%×80%+18%×20%＝11.6%

（5）计算结果说明，相关系数的大小对投资组合报酬率没有影响，对投资组合的标准离差及其风险有较大的影响；当相关系数大于零时，投资组合的标准离差越大，组合的风险越大。

4. [答案]:

（2）净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝2.5％×2.222×2.4＝13.33％

（3）2007年净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝3％×2.5×3＝22.5％

分析：

2006年净资产收益率＝2.5％×2.222×2.4＝13.33％

第一次替代：3%×2.222×2.4＝16.00％

第二次替代：3%×2.5×2.4＝18.00%

第三次替代：3%×2.5×3＝22.50%

主营业务净利率变化使净资产收益率上升（16.00%-13.33%）=2.67%

总资产周转率变化使净资产收益率上升（18.00%-16.00%）=2.00%

权益乘数变化使净资产收益率上升（22.50%-18.00%）=4.50%

三个指标变化使净资产收益率上升2.67%+2.00%+4.50%=9.17%，与22.5％-13.33％＝9.17%相同。

[解析]: 在用连环替代法时一定要注意替代的次序。

行天

五、综合题

1. [答案]:

（1）该项目的各项指标为：

①项目计算期2+10＝12（年）

②固定资产年折旧额＝（750－50）÷10＝70（万元）

③无形资产年摊销额＝50÷10＝5（万元）

④经营期每年的总成本＝200+70+5+200×10%＝295（万元）

⑤经营期每年的息税前利润=600－275＝325（万元）

（2）该项目各项净现金流量指标为：

①建设期各年的净现金流量：

NCF0＝－（750+50）÷2＝－400（万元）

NCF1＝－400（万元）

NCF2＝－200（万元）

②投产后1至10年每年的自由现金流量＝325×（1-33%）+70+5＝292.75（万元）

③项目计算期期末回收额＝200+50＝250（万元）

④终结点自由现金流量＝292.75+250＝542.75（万元）

（3）该项目的净现值
＝292.75×（P/A,14%,10）×（P/F,14%,2）+250×(P/F,14%,12)－200×(P/F,14%,2)－400×(P/F,14%,1)－400＝322.11(万元)

由此可见，该项目是可行的。

[解析]:

2. [答案]:

（1）材料价格差异＝（1.6－1.5）×3250＝325（元）

材料数量差异＝（3250－450×6）×1.5＝825（元）

（2）人工费用约当产量＝430＋60×50%－40×50%＝440（件）

人工工资率差异＝（ －4）×2100＝420（元）

人工效率差异＝（2100－440×4）×4＝1360（元）

（3）变动制造费用耗费差异＝（ －3）×2100＝180（元）

变动制造费用效率差异＝（2100－440×4）×3＝1020（元）

（4）固定制造费用耗费差异＝3900－2000×2＝－100（元）

固定制造费用闲置能量差异＝（2000－2100）×2＝－200（元）

固定制造费用效率差异＝（2100－440×4）×2＝680（元）