CFA知识：一个小故事告诉你如何进行组合投资！

绿萝520

小明在城东头开了个小龙虾店，天气冷的时候就没生意，每天要亏掉一个iphone 的价格，假设是5000，天气热了就座无虚席，每天能赚一个给女朋友买包的钱，假设是15000。

有一天小明想到手上还有闲钱，准备再开一家啤酒冷饮超市，天气冷和天气热的时候分别赚的钱和亏的钱与小龙虾店完全一样。这时候，小明的女朋友出了个主意，说不如开一家麻辣烫，天气冷的时候可以座无虚席，能挣小10000块，但天气热的时候只能保本，收益是0。

我们假设，此时正值夏秋之交，天气变化无常，天冷的概率是50%，天热的概率是50%。

那我们就来看一下小明的龙虾店和麻辣烫还有啤酒店的收益吧！

如果开一家小龙虾，一家啤酒店，那每天的预期收益就是5000*2=10000

如果开一家小龙虾，一家麻辣烫，那每天的预期收益也是10000

不同的地方在哪里呢？

“虾啤”组合，最大亏损10000，最大收益30000，所以波动范围是在预期收益10000的上下20000之间。

“虾麻”组合，最低收益5000，最高收益15000，所以波动范围是在预期收益10000的上下5000之间。

这个波动范围的大小我们叫做风险，代表的是收益的不确定性。很显然。小龙虾+麻辣烫的组合在带来相同预期收益的情况下，收益的波动幅度更小。

这里我们要引入组合投资理论的一个假设：人们都是厌恶风险的。那么，相同预期回报的情况下，一定会选择风险较小的哪一个。

也就是说，“虾麻”组合是比“虾啤”组合更加有优势。

之所以能够达到这样的效果，是因为龙虾店和麻辣烫的收益对风险因素（天气——系统性风险）的反应不同，导致他们的出现负相关关系，产生了分散风险的效果；而龙虾店和啤酒店的收益是呈现正相关关系的，所以没有分散风险的效果。

啊，你问我故事的结局？故事的结局就是小明赚到一个亿，赢取白富美，走上人生的巅峰。

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