《中级财管》重点导读：财务分析与评价

xiaoyao2619

考试大纲
（一）掌握财务分析的方法
（二）熟悉上市公司财务分析的内容与方法
（三）熟悉企业综合分析与评价的内容与方法
（四）了解财务分析的含义、内容与意义

重点内容导读

第一节 财务分析与评价概述

一、财务分析的意义与内容
（一） 财务分析的意义。
1.可以判断企业的财务实力
2.可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题
3.可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径
4.可以评价企业的发展趋势
（二）财务分析的内容
财务分析的内容归纳起来分为偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析、发展能力分析和综合能力分析等五个方面。
1.企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分折。
2.企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。
3.企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿还能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。
4.政府兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。
二、财务分析的方法
（一）比较分析法

（二）比率分析法

（三）因素分析法

三、财务分析的局限性

第二节 上市公司基本财务分析

一、上市公司特殊财务分析指标
（一）每股收益

（二）每股股利

公式	每股股利=股利总额/流通股数
说明	每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小。每股股利越大，则企业股本获利能力就越强；每股股利越小，则企业股本获利能力就越弱。 要注意，上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司获利能力大小影响以外，还取决于企业的股利发放政策，如果企业为了增强企业发展的后劲而增加企业的公积金，则当前的每股股利必然会减少；反之，则当前的每股股利会增加。

（三）市盈率

公式	市盈率=每股市价/每股收益
影响因素	1、上市公司盈利能力的成长性；2、投资者所获报酬率的稳定性；3、市盈率也受到利率水平变动的影响。
说明	1.市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。 2.市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小
利率与市盈率关系	市场平均市盈率=1/市场利率

（四）每股净资产

公式	每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数
说明	利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。如在企业性质相同、股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，则企业发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担的投资风险越小。但是，也不能一概而论，在市场投机气氛较浓的情况下，每股净资产指标往往不太受重视

（五）市净率

二、管理层讨论与分析

第三节 企业综合绩效分析与评价

一、企业综合绩效分析的方法
（一）杜邦分析法

相关公式	净资产收益率=总资产净利率×权益乘数 总资产净利率=销售净利率×总资产周转率 权益乘数=资产/股东权益=1/（1-资产负债率）
要点	1、净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点 2、销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低 3、影响资产周转率的一个重要因素是资产总额 4、权益乘数主要受资产负债率指标的影响

（二）沃尔评分法
现代社会与沃尔的时代相比，已有很大变化。一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力，它们之间大致可按5：3：2的比重来分配。盈利能力有四个常用指标，偿债能力有四个常用指标，成长能力有三个常用指标。仍以100分为总评分。
二、综合绩效评价

内容	由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成
指标	财务绩效定量评价指标	（1）企业盈利能力状况以净资产收益率、总资产报酬率两个基本指标和销售（营业）利润率、利润现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率四个修正指标进行评价，主要反映企业一定经营期间的投入产出水平和盈利质量。 （2）企业资产质量状况以总资产周转率、应收账款周转率两个基本指标和不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率三个修正指标进行评价，主要反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产的安全性。 （3）企业债务风险状况以资产负债率、已获利息倍数两个基本指标和速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率四个修正指标进行评价，主要反映企业的债务负担水平、偿债能力及其面临的债务风险。 （4）企业经营增长状况以销售（营业）增长率、资本保值增值率两个基本指标和销售（营业）利润增长率、总资产增长率、技术投入比率三个修正指标，主要反映企业的经营增长水平、资本增值状况及发展后劲。
	管理绩效定性评价指标	包括战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等八个方面的指标，主要反映企业在一定经营期间所采取的各项管理措施及其管理成效
评价标准	财务绩效定量评价标准	按照不同行业、不同规模及指标类别，划分为优秀（A）、良好（B）、平均（C）、较低（D）、较差（E）五个档次，对应五档评价标准的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、O.2，较差（E）以下为0
	管理绩效定性评价标准	分为优（A）、良（B）、中（C）、低（D）、差（E）五个档次。对应五档评价标准的标准系数分别为1.0、O．8、0.6、O.4、0.2，差（E）以下为0
计分方法	财务绩效评价计分	基本指标计分	上档基础分＝指标权数×上档标准系数 功效系数＝（实际值－本档标准值）／（上档标准值－本档标准值） 本档标准值是指上下两档标准值居于较低等级一档
		修正指标的计分	修正后总得分＝∑各部分修正后得分 各部分修正后得分＝各部分基本指标分数×该部分综合修正系数 某部分综合修正系数＝∑该部分各修正指标加权修正系数 某指标加权修正系数＝（修正指标杈数／该部分权数）×该指标单项修正系数 某指标单项修正系数＝1.0＋（本档标准系数+功效系数×0.2－该部分基本指标分析系数） 说明：单项修正系数控制修正幅度为0.7～1.3 某部分基本指标分析系数＝该部分基本指标得分／该部分权数 在计算修正指标单项修正系数过程中，对于－些特殊情况应进行调整： ①如果修正指标实际值达到优秀值以上，其单项修正系数的计算公式如下： 单项修正系数＝1.2＋本档标准系数－该部分基本指标分析系数 ②如果修正指标实际值处于较差值以下，其单项修正系数的计算公式如下： 单项修正系数＝1.0－该部分基本指标分析系数 ③如果资产负债率≥100％，指标得0分；其他情况按照规定的公式计分。 ④如果盈余现金保障利润分子为正数，分母为负数，单项修正系数确定为1.1；如果分子为负数，分母为正数，单项修正系数确定为0.9；如果分子分母同为负数，单项修正系数确定为0.8。 ⑤如果不良资产比率≥100％或分母为负数，单项修正系数确定为0.8。 ⑥对于销售（营业）利润增长率指标，如果上年主营业务利润为负数，本年为正数，单项修正系数为1.1：如果上年主营业务利润为零本年为正数，或者上年为负数本年为零，单项修正系数确定为1.0。 ⑦如果个别指标难以确定行业标准，该指标单项修正系数确定为1.0。
	管理绩效评价计分	管理绩效定性评价指标的计分一般通过专家评议打分形式完成，聘请的专家应不少于7名。公式为： 管理绩效定性评价指标分数＝∑单项指标分数 单项指标分数＝（∑每位专家给定的单项指标分数）／专家人数
	综合绩效评价计分	企业综合绩效评价分数＝财务绩效定量评价分数×70％+管理绩效定性评价分数×30％ 绩效改进度大于1，说明经营绩效上升；绩效改进度小于1，说明经营绩效下滑。

白青青

l楼主真给力！