四方股份(601126)：合理估值24-28元

梦中的橄榄树

　　公司的光伏、风能控制系统以及基于分布式电源的微网控制系统可以解决新能源接入电网的核心技术问题。公司近两年来，在广东佛山、浙江中试院、内蒙辉腾锡勒、云南、山东等地的新能源利用项目及微网工程等积累了宝贵经验，奠定了行业先发优势。预计2011年-2013年每股收益为0.54元、0.80元和1.09元，复合增长率达到42%。给予公司2012年30-35倍的市盈率估值，合理估值区间24-28元。维持“推荐”评级。□银河证券 邹序元