全国高级会计师资格考试高级会计实务训练题五

还是宛云

5.
案例分析题五（财务管理）(本题l5分)


　　A公司是一家从事软件开发的高科技企业，成立于1997年。该公司一直以实现利润最大化作为其财务战略目标，并将利润作为其业绩考核的核心指标。A公司2007年实现净利润1600万元；2007年末的所有者权益总额为5000万元（其中普通股1000万股，面值1元），长期负债5000万元（年利率为8%）。假定A公司的长期负债水平在2007年度内未发生变动，该公司的加权平均资金成本率为20%，适用的所得税税率为30%。


　　B公司是一家规模较大的生物制药企业，成立于2000年。为求得长期稳定的发展，B公司将增加企业价值为其战略目标，并确定以经济利润作为其业绩考核的核心指标。B公司2007年实现净利润1500万元；2007年末的所有者权益总额为6000万元（其中普通股1000万股，面值1元），长期负债4000万元（年利率为7.5%）。假定B公司的长期负债水平在2007年度内未发生变动，该公司的加权平均资金成本率为15%，适用的所得税税率为30%。


　　要求：
　　1．分别计算上述两个公司的经济利润。
　　2．结合上述两个公司的财务战略，对其会计利润和经济利润进行简要分析。

还是宛云

答案：

　　1．计算A公司和B公司的经济利润如下：
　　（1）A公司的经济利润
　　A公司的利息=5000×8%=400（万元）
　　A公司的息前税后利润 =1600+400×（1-30%）=1880（万元）
　　A公司的投资成本 =5000+5000=10000（万元）
　　A公司的投资资本收益率=1880/10000=18.8%
　　因此，
　　A公司的经济利润 =（18.8%-20%）×10000=-120（万元）
　　（2）B公司的经济利润
　　B公司的利息=4000×7.5%=300（万元）

　　B公司的息前税后利润 =1500+300×（1-30%）=1710（万元）
　　B公司的投资成本 =6000+4000=10000（万元）
　　B公司的投资资本收益率=1710/10000=17.1%
　　因此，B公司的经济利润=（17.1%-15%）×10000=210（万元）


　　2．简要分析A公司和B公司的会计利润和经济利润如下：
　　会计利润是企业在一定经营时期内的经营成果，是在各个领域中运用得较为广泛的会计指标之一。而经济利润是企业投资资本收益超过加权平均资金成本部分的价值，经济利润在计算时考虑了权益资本的机会成本，真实反映了股东财富的增加。


　　根据上述材料，A公司将会计利润作为企业财务战略的核心，而B公司以经济利润作为企业财务战略的核心。若以会计利润作为评价的标准，A公司2007年实现净利润1600万元，而B公司实现净利润1500万元，由于A公司的利润大于B公司，故A公司的经营业绩好于B公司；但是，若以经济利润作为评价标准，A公司2007年经济利润为-120万元，经济利润小于0，说明该企业并不能给股东带来的价值增值，而B公司的经济利润为210万元，说明B公司通过经营可以给股东增加价值。


　　从上述分析中可以发现，由于采用的评价指标不同，有可能得出完全不同的结论。现代企业战略财务管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务体系，以经济利润作为业绩评价指标与企业资本提供者要求比资本投资成本更高的收益的目标相一致。经济利润消除了传统会计核算无偿耗用股东资本的弊端，要求扣除全部所用资源的成本，包括资金成本，正确地核算企业经济状况。

czx1098

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