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第三章企业筹资方式 第一节企业筹资概述 一、企业筹资的含义与动机
（一） 企业筹资的含义
（二） 企业筹资的动机：1. 设立性筹资动机；2. 扩张性筹资动机；3. 调整性筹资动机；4. 混合性筹资动机。
二、企业筹资的分类
【例一】根据财务管理理论,按照资金来源渠道不同,可将筹资分为()。（2005年）
A. 直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资
C. 权益筹资和负债筹资D.短期筹资和长期筹资
【答案】C
【例二】下列属于间接筹资形式的是（）。
A. 发行股票B. 签发商业汇票C. 向银行借款D. 发行债券
【答案】C
三、筹资渠道与筹资方式 （一）筹资渠道： 6 种渠道 （二） 筹资方式：8 种方式 【例三】在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。
A. 吸收直接投资B. 发行公司债券
C. 利用商业信用D. 留存收益转增资本
【答案】A
四、企业资金需要量的预测 （一） 定性预测法（了解） 1. 含义：依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。 2. 缺点：不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。 （二） 比率预测法（销售额比率预测法） 1. 销售额比率法的假设 （1）企业部分资产和负债与销售额同比例变化； （2）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优 2. 步骤： （1）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目的销售百分比 销售百分比 =  （2）确定需要增加的资金 需要增加的资金= 增加销售收入×（资产销售百分比-负债销售百分比） = 20000×（50% - 15%）= 7000（万元） （3）确定对外界资金需求数额 增加留存收益=预测期销售额×预测期销售净利率×预测期收益留存比率 =120000×10%×（1-60%）= 4800（万元） 外界资金的需要量= 需要增加资金-增加的留存收益 = 7000 – 4800 = 2200（万元） 对外筹资需要量的简便公式：（重点掌握） 对外筹资的需要量=  = 50%×20000 - 15%×20000 - 120000×10%×40%=2200（万元） 【例四】
已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：（2003年）
资产负债表（简表）
2002年12月31日单位：万元
资产
| 期末余额
| 负债及所有者权益
| 期末余额
| 货币资金
应收账款净额
存货
固定资产净值
无形资产
| 1000
3000
6000
7000
1000
| 应付账款
应付票据
长期借款
实收资本
留存收益
| 1000
2000
9000
4000
2000
| 资产总计
| 18000
| 负债及所有者权益总计
| 18000
|
要求：
（1）计算2003年公司需增加的营运资金。
（2）预测2003年需要对外筹集的资金量。
（3）计算发行债券的资金成本。
【答案】
（1）计算2003年公司需增加的营运资金
（1000 + 3000 + 6000）×30%-（1000 + 2000）×30%
= 2100（万元）
（2）外界资金需要量= 2100 + 148 - 20000×（1 + 30%）×12%×（1-60%）
= 1000（万元）
（3）K = 10%×（1 - 33%）= 6.7%
（三） 资金习性预测法 资金按其习性的分类：不变资金（a）、变动资金（bx）、半变动资金 资金习性模型：Y = a + bx 【例五】某企业2000年至2004年的产销数量和资金占用数量的历史资料如下表所示，该企业2005年的预计产销量为 95000件。 【要求】 (1) 分别运用高低点法和回归直线法预测该企业2005年的资金需要量。 (2) 说明两种方法预测的2005年 资金占用量出现差异的原因。 某企业产销量与资金占用量表 年度 | 产量 （ 万件 ） | 资金占用量 (万元) | 2000 | 8 .0 | 650 | 2001 | 7 .5 | 640 | 2002 | 7 .0 | 630 | 2003 | 8 .5 | 680 | 2004 | 9 .0 | 700 |
【答案】 （1）分别运用高低点法和回归分析法预计2005年的资金需要量 ① 采用高低点法预测 b=  = 35(元) a = 6 300 000 - 35 ×70 000 = 3 850 000(元) 建立预测模型: y = 3 850 000 + 35 x 2005年资金占用量=3 850 000 + 35 ×95 000 = 7 175 000 (元 ) ② 采用回归直线法预测2005年的资金占用量: 根据资料计算整理出下列计算表中数据 回归直线方程数据计算表 年度 | 产销量（万件） （X） | 资金占用（万元） （Y） | X Y | X | 2000 | 8.0 | 650 | 5 200 | 64 | 2001 | 7.5 | 640 | 4 800 | 56.25 | 2002 | 7.0 | 630 | 4 410 | 49 | 2003 | 8.5 | 680 | 5 780 | 72.25 | 2004 | 9.0 | 700 | 6 300 | 81 | 合计( n=5 ) | ∑X = 40 | ∑Y = 3300 | ∑XY = 26 490 | X=322.5 |
将表中数据代入下列联立方程式: 建立预测模型：y=3 720 000 + 36x 2005年资金占用量= 3 720 000 + 36 ×95 000 = 7 140 000（元） (3) 两种测算方法的差额=7 175 000–7 140 000 = 35 000（元） 其原因是高低点法只考虑了2002年和2004年的情况,而回归分析法考虑了 2000—2004年各年的情况.一般而言,回归分析法的测算结果要比高低点法精确。 | 
发表于 2006-11-19 14:02:56
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发表于 2006-11-20 21:49:13
