财务管理重点辅导

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作者：刘正兵 汪珺 来源： 字数：961 上接3月20日第15版 　　 第四章项目投资 　　 前言 　　 本章主要内容有：（1）投资概述；（2）项目投资的现金流量分析；（3）项目投资决策评价指标及其计算；（4）项目投资决策评价指标的运用。 　　 　　重点与难点讲解 　　 （一）项目投资净现金流量的简化计算方法项目投资主要分为单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造项目。不同的投资项目，其简算公式有所不同，有关知识点参见附表1。 　　 【例4-1】[2007年判断题]根据项目投资理论，完整工业项目运营期某年的所得税前净现金流量(NCF)等于该年的自由现金流量。（）【答案】×【解析】完整工业投资项目的运营期某年所得税后净现金流量＝该年息税前利润×（1－所得税税率）＋该年折旧＋该年摊销＋该年回收额－该年维持运营投资＝该年自由现金流量。 　　 （二）静态评价指标的含义、计算方法及特点静态指标主要包括静态投资回收期和投资收益率两个指标，其含义、特点及计算公式参见附表2。 　　 【例4-2】（单选题）已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1年至第5年每年NCF=90万 元，第6年至第10年每年NCF=80万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。 　　 A.6.375年B.8.375年C.5.625年D.7.625年【答案】D【解析】不符合简化计算法的特殊条件，按一般算法计算。包括建设期投资回收期=7+50/80=7.625(年)。 　　 （三）动态评价指标的含义、计算方法及特点（参见附表3）【例4-3】[单选题]某投资项目原始投资额在建设期全部投入，其净现值率为0.7809，则获利指数为（）。 　　 　　A．0.2191B．1.7809C．1.2805D．0.7908 　　【答案】Ｂ【解析】获利指数＝1+净现值率＝1.7809。 　　 （四）多个互斥方案的比较 决策多个互斥方案比较决策是指在每个入选方案已具备财务可行性的前提下，利用具体决策方法比较各个方案的优劣，利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程。决策方法的关键知识点请参见附表4。 　　 【例4-4】[2008年单选题]在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是()。 　　 A.净现值法B.方案重复法C.年等额净回收额法D.最短计算期法【答案】A【解析】净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多个互斥方案比较决策。 　　 （财管-3）

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