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单项选择题（每题1分，共10分）
1、现代企业财务管理两个最基本的价值观念是货币时间价值与（ ）。
A、风险价值 B、现金流量
C、股东财富最大化 D、企业价值最大化
2、按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构为5:3（自有资金：借入资金），明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（ ），用于投资需要，再将剩余利润用于发放股利。
A、375万元 B、360万元
C、60万元 D、0万元
3、对于期望报酬率不同的各项投资的风险程度的比较，可用（ ）来衡量。
A、标准离差 B、 系数
C、标准离差率 D、期望值
4、下述各种筹资方式中，（ ）的个别资金成本最高。
A、发行股票 B、发行债券
C、长期借款 D、融资租赁
5、某企业需100000元资金以清偿到期债务，以银行借款方式取得，已知借款利率8%，银行要求该企业维持20%的补偿性余额，则实际利率为（ ）。
A、60% B、50%
C、10% D、30%
6、一般而言，一个投资项目，只有当其（ ）高于其资本成本率，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
A、预期资本成本率 B、投资收益率
C、无风险收益率 D、市场组合的期望收益率
7、杜邦分析法的核心指标是（ ）。
A、权益报酬率 B、资产报酬率
C、销售净利率 D、总资产周转率
8、证券组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即（ ）。
A、可分散风险和不可分散风险 B、经营风险与财务风险
C、盈利风险与亏损风险 D、债券风险与股票风险
9、在证券投资中，债券持有人打算出售债券获取现金时其所持债券不能按目前合理的市场价格在短期内出售而形成的风险是（ ）。
A、违约风险 B、利息率风险
C、购买力风险 D、流动性风险
10、某公司年度末股东权益总额为2430万元，资产总额为4500万元，则权益乘数为（ ）
A、1.95 B、1.65
C、1.85 D、1.45
二、多项选择题（每题2分，共10分）
1、下列表述，正确的是（ ）。
A、投资者所冒的风险越大，要求的报酬率越高
B、风险报酬原理正确地揭示了风险与报酬之间存在的正比例关系
C、账面价值是确定各种资本价值的最佳基础
D、由终值求现值，叫做贴现
2、下列评价指标中，考虑货币时间价值的是（）。
A、净现值 B、内含收益率
C、获利指数 D、静态回收期
3、企业资本结构最佳时，应该（ ）。
A、加权平均资本成本最低 B、财务风险最小
C、债务资本最多 D、企业价值最大
4、影响公司股利政策的因素主要有（ ）。
A、法律因素 B、公司自身因素
C、股东因素 D、债务契约因素
5、企业持有现金的动机主要有（ ）。
A、支付动机 B、预防动机
C、管理动机 D、投资动机
三、判断题（每题1分，共10分）
1、信用标准一般以预期的坏账损失率作为判别标准。 （ ）
2、存货的经济批量指能使订货成本最低的批量。 （ ）
3、一般来说，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下投资报酬率。 （ ）
4、股票的价值就是股价。 （ ）
5、留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。 （ ）
6、普通年金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。 （ ）
7、如果企业筹资活动中固定性资本成本为零，则财务杠杆系数为1。 （ ）
8、销售预算是全面预算体系的编制起点。 （ ）
9、营业杠杆系数为2的意义在于：当公司销售增长1倍时，息税前利润将增长2倍；反之，当公司销售下降1倍时，息税前利润将下降2倍。 （ ）
10、债券估价就是将债券的未来利息折算为现值的过程。 （ ）
四、名词解释（每题3分，共6分）
1、现金净流量
2、股利政策
五、简答题（每小题5分，共10分）
1、请谈谈企业最优资本结构的确定方法。
2、简述信用政策的基本内容。
六、论述题（选做1题，10分）
1、试述在投资决策中利润与现金流量哪个更重要？
2、学术界关于财务目标的观点，你支持哪一种，请说明理由。
七、计算与分析题（共44分）
1、桂林公司按面额发行优先股100万元，融资费率为4%，每年支付12%的股利。按面额发行票面利息率为10%的债券300万元，融资费率为3%，公司所得税率为40%。发行普通股60万股，每股市价10元，融资费率5%，预期第1年股利为每股1.2元，以后每年增长4%。
要求：（1）分别计算债券、优先股和普通股的成本；（2）计算该公司加权平均资本成本。（10分）
2、北方公司的资产总额为250万元，负债比率45%，负债利率12%。2005年的销售额为2000万元，变动成本率为60%，息税前利润率为20%。计算该企业的经营杠杆、财务杠杆与复合杠杆系数。（10分）
3、已知安然公司拟于2005年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计净残值率为5%；不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：1、计算使用期内各年净现金流量；2、如果以10%作为折现率，计算净现值。（注：PVIFA10%，5=3.791，FVIFA10%，4=6. 105；PVIF10%，5=0.621，FVIF10%，5=1.611）（12分）
4、ABC公司目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：⑴全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元；⑵全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。公司追加筹资后，EBIT预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并作简要说明选择哪种筹资方案。（12分） |
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发表于 2006-11-14 12:11:57
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