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发起人、SPV的税务问题(营改增之后,资产证券化如何纳税?)

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[LV.5]武林新贵

发表于 2018-2-2 11:44:42 | 显示全部楼层 |阅读模式

           北京国家会计学院  注册中心大讲堂


  央行和财政部目前在研究PPP项目资产证券化的相关支持政策,这些政策包括PPP资产证券化需满足的条件以及配套的监管机制等内容,这些政策预计很快推出。这意味着,银行间市场将正式迎来PPP资产证券化产品的落地。资产证券化已进入快速发展阶段,PPP项目的大量进入,将进一步推动资产证券化市场的发展。
  在去杠杆的背景下,政府基础设施融资渠道将由原有的“土地政策”+“地方融资平台”,转变成“地方政府债”+“PPP模式”。PPP模式作为政府发展基建的表外融资工具,为基础设施建设扩大了融资来源,加大了投资规模,盘活基建存量资产,加快基建项目落地与建设。一方面引进社会资本进入提升服务质量,另一方面减轻了地方政府债务压力。资产证券化助力PPP模式的持续发展,由于PPP项目具有的稳定性现金流、项目周期长特点,从性质上资产证券化与PPP项目更为匹配,使得PPP资产证券化角色更为重要。在较长的项目周期里,资产证券化为社会资本提供了理想的推出渠道,使得社会资本可以提前退出。PPP项目股权投资以及推出渠道尚未完善的情况下,PPP资产证券化将是社会资本提前实现资金回笼的重要方式,这将加大社会资本参与PPP项目热情,进一步解决PPP项目的投融资问题。
  在PPP项目资产证券化加快推进的过程中,一方面金融机构需要做好风险的识别、分析、管理。参与渠道和参与方式的多样化对金融机构参与PPP项目的风险识别和管理能力要求提升。另一方面政策层应加快完善相关法律政策,做好信息透明管理。PPP项目法律关系复杂,现暂未出现国家层面立法。在这样的情形下,叠加多层参与社会资本,利益链条交错,为减少风险集中爆发,需要提高信息透明度。一是要求政策层面监管力度加强,同时加强信息披露;二是借助科技信息系统,加强对基础资产的披露、追踪,减少金融机构间信息对接成本,统一、标准化相关条件,提高信息对称程度。
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  听听专业人士对资产证券化的理解:
  模块一:资产证券化的最新政策解读
  资产证券化的市场环境与历史沿革——国际经验与中国实践—\/—
  基础资产选择与资产池的构建和管理—\/—
  特殊目的载体(SPV)的法律基础、组织形式、角色承担—\/—
  《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》(2015)—\/—
  中国证监会《资产证券化监管问答》(一)(2016)、中国基金业协会《资产证券化基础资产负面清单指引》(2014)—\/—
  《非金融企业资产支持票据指引》(2016)—\/—
  发改委、证监会《关于推进PPP项目资产证券化相关工作的通知》(2016)—\/—
  《深圳证券交易所资产证券化业务问答》(2017)—\/—
  《上海证券交易所企业应收账款资产支持证券挂牌条件确认指南》(2017)—\/—
  《上海证券交易所PPP项目资产支持证券挂牌条件确认指南》(2017)—\/—
  模块二:资产证券化结构设计、投后管理与投资策略—\/—
  交易结构设计:风险隔离、优级/次级分层结构、信用触发机制;过手架构与支付架构异同比较;产品的期限与回售机制—\/—
  现金流预测,方法、模型与结论—\/—
  现金流归集、安排与管理—\/—
  内部增信,分层结构设计与现金流超额覆盖倍数的确定—\/—
  外部增信,主体信用担保、第三方机构选择、CDS信用缓释工具利用,与基础资产会计出表的关系—\/—
  资产端与证券端,期限错配、本息偿付,与SPV运营风险—\/—
  尽职调查,要点及风险控制要求—\/—
  流转环节及存续期现金流管理—\/—
  ABS投后管理,流程、关键节点控制,以及重要事项处理—\/—
  ABS夹层证券的投资策略和风险分析—\/—
  劣后级退出机制与投资收益实现方式—\/—
  模块三:资产证券化的会计处理和税务影响—\/—   
  资产证券化相关会计准则讲解(企业合并、金融资产转移、金融工具确认与计量、金融工具列报)—\/—
  资产证券化的出表判断与会计确认(合并SPV,过手测试,风险与报酬转移模型;资产出表、权利出表、风险出表和控制出表)—\/—
  风险与收益的权衡,资产出表对上市公司财务报表的影—\/—
  发起人、SPV的税务问题(营改增之后,资产证券化如何纳税?)—\/—
  资产证券化业务的税务优化方案(资产重组,中国类REITs的土增税之殇;底层资产现金流分拆,所得税双重征税与利息税前扣除,劣后级退出环节的税务安排)—\/—
  模块四:资产证券化的信用评级与评级报告解读—\/—
  概念解读:足额偿付可能性与违约风险—\/—
  现金流分析与压力测试:违约率、回收率、早偿率—\/—
  交易结构风险与现金流测试—\/—
  债权类资产信用评级要点—\/—
  收益权类资产信用评级要点—\/—
  信用评级与证券化产品的发行利率—\/—
  ABS跟踪评级、评级变化与投资人风险—\/—
  ABS信用评级案例分析—\/—
  本项目案例(包括但不限于)—\/—
  应收账款资产证券化: —\/—
  (1)中国电子应收账款2016年1期资产支持专项计划—\/—
  (2)中铁建设一期应收账款资产支持专项计划—\/—
  收费收益权资产证券化:—\/—
  (3)葛洲坝水电上网收费权绿色资产支持专项计划—\/—
  (4)嘉实节能1号资产支持专项计划—\/—
  CMBS(商业地产抵押贷款资产证券化):—\/—
  (5)高和招商-金茂凯晨资产支持专项计划—\/—
  (6)华泰资管-保利置业一期资产支持专项计划—\/—
  REITs(房地产投资信托基金证券化):
  (7)中信华夏三胞南京国际金融中心资产支持专项计划—\/—
  (8)中联前海开源-勒泰一号资产支持专项计划—\/—
  (9)保利地产租赁住房一号资产支持专项计划—\/—
  物业租金、购房尾款证券化:
  (10)魔方公寓信托受益权资产支持专项计划(住房租赁)—\/—
  (11)碧桂园购房尾款资产支持专项计划—\/—
  核心企业供应链金融资产证券化:
  (12)万科供应链金融资产支持专项计划—\/—
  (13)京东金融保理合同债权资产支持专项计划—\/—
  PPP资产证券化:
  (14)中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划—\/—
  (15)华夏幸福PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划—\/—
  (16)广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划—\/—
  金融机构债权资产证券化:
  (17)保理债权ABS:摩山保理一期资产支持专项计划—\/—
  融资租赁债权ABS
  (18)中民国际租赁三期资产支持专项计划—\/—
  (19)中泰-易鑫一期资产支持专项计划—\/—
  票据债权ABS
  (20)华泰资管-江苏银行融元1号资产支持专项计划—\/—
  消费金融ABS
  (21)蚂蚁金服花呗消费贷款资产支持专项计划—\/—
  (22)京东白条应收账款债权资产支持专项计划
  绿色、可持续发展和社会责任ABS
  (23)宁海棚改安居资产支持专项计划—\/—
(24)金风科技风电收费收益权绿色资产支持专项计划—\/—
可通过联系方式获取报名表和正式文件。
因为资产证券化,我们相约北京:
期数,上课日期,天数,地点。
  第十八期;2018年3月22日—25日;4天;北京国家会计学院;
  第十九期;2018年5月17日—20日;4天;北京国家会计学院;
  第二十期;2018年7月19日—22日;4天;北京国家会计学院;
  第二十一期;2018年9月13日—16日;4天;北京国家会计学院;
  第二十二期;2018年11月8日—11日;4天;北京国家会计学院;
第二十三期;2018年12月20日—23日;4天;北京国家会计学院;
  被打爆的诺基亚小直板:156_5242_6725(李明吉老师)
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  更多学习计划请参考国家会计学院课程列表:(也可按照联系方式咨询获取)
  PPP实操,财务共享,新收入准则,会计准则,财务报表,资金管理,IPO,新三板,资产证券化,内控流程,并购重组,审计准则与实务等。
 
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  PPP资产证券化新政或将出台,金融机构多角色参与市场
  据媒体报道,央行和财政部目前在研究PPP项目资产证券化的相关支持政策,这些政策包括PPP资产证券化需满足的条件以及配套的监管机制等内容,这些政策预计很快推出。这意味着,银行间市场将正式迎来PPP资产证券化产品的落地。资产证券化已进入快速发展阶段,PPP项目的大量进入,将进一步推动资产证券化市场的发展。
  在去杠杆的背景下,政府基础设施融资渠道将由原有的“土地政策”+“地方融资平台”,转变成“地方政府债”+PPP模式”。PPP模式作为政府发展基建的表外融资工具,为基础设施建设扩大了融资来源,加大了投资规模,盘活基建存量资产,加快基建项目落地与建设。一方面引进社会资本进入提升服务质量,另一方面减轻了地方政府债务压力。另外,资产证券化作为一种创新金融工具可以帮助企业实现几个重要功能:一是,实现表外融资,增加融资来源,缓解债务压力;二是盘活存量资产,有利于发起人最大化提高资产流动性,将流动性较差的资产证券化,加快资金流转;三是实现风险隔离,同时可以降低发起人破产对基础资产影响。资产证券化助力PPP模式的持续发展,由于PPP项目具有的稳定性现金流、项目周期长特点,从性质上资产证券化与PPP项目更为匹配,使得PPP资产证券化角色更为重要。PPP资产证券化可以为项目公司包括提高资金流动性、改善企业盈利能力、提高企业管理效益、帮助参与企业去杠杆。同时在较长的项目周期里,资产证券化为社会资本提供了理想的推出渠道,使得社会资本可以提前退出。PPP项目股权投资以及推出渠道尚未完善的情况下,PPP资产证券化将是社会资本提前实现资金回笼的重要方式,这将加大社会资本参与PPP项目热情,进一步解决PPP项目的投融资问题。
  但是在PPP资产证券化快速发展的过程中,需要注意风险的控制并提高信息透明度。在PPP项目资产证券化加快推进的过程中,一方面金融机构需要做好风险的识别、分析、管理。在PPP项目中,金融机构以股权方式入股社会资本,社会资本再控股PPP项目公司,同时当PPP项目公司有融资需求时,金融机构为其提供融资渠道。在建设过程中,对于PPP项目中的建筑施工方、项目运营商等都有投融资需求,金融机构都可以直接或间接参与,参与渠道和参与方式的多样化对金融机构参与PPP项目的风险识别和管理能力要求提升。另一方面政策层应加快完善相关法律政策,做好信息透明管理。PPP项目法律关系复杂,现暂未出现国家层面立法。在这样的情形下,叠加多层参与社会资本,利益链条交错,为减少风险集中爆发,需要提高信息透明度。一是要求政策层面监管力度加强,同时加强信息披露;二是借助科技信息系统,加强对基础资产的披露、追踪,减少金融机构间信息对接成本,统一、标准化相关条件,提高信息对称程度。



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